Вчера рубль продолжил укрепление, зафиксировавшись ниже отметки 89 рублей за доллар. К концу дня доллар подешевел до отметки 88,6 рублей, юань – 12,32 рублей. Цена на нефть выросла до 79 долларов за баррель Brent на фоне сохраняющейся напряженности в районе Красного моря. Данные по инфляции в США оказались хуже прогнозов, что привело к удорожанию доллара относительно мировых валют. При этом базовая инфляция (Core CPI), исключающая из расчета индекса динамику цен на волатильные потребительские товары, в декабре чуть снизилась. Оцениваем эти макроданные, скорее, как нейтральные и считаем, что рост стоимости доллара носит локальный характер.

Также вчера Минфин России озвучил планируемые с понедельника объемы продажи валюты и золота из ФНБ в размере 4,1 млрд руб. в день. Начиная с 9 января Минфин ежедневно продает валюту на 08-0,9 млрд рублей. При увеличении предложения валюты со стороны Минфина до 5 млрд рублей это составит текущему курсу 405 млн. юаней или 3,5% от среднедневного оборота пары CNYRUB_TOM. Оценивая изменение предложения валюты со стороны государства, нужно учитывать особенности взаимодействия между ЗВР и ФНБ, но во второй половине месяца существует вероятность укрепления рубля до уровня ноябрьских минимумов (87,5 руб./долл. США).

( Читать дальше )

За последнюю неделю цены на Brent прибавили 3%, ближайший фьючерс удерживается в районе 78 долл./барр. Для рывка вверх и выхода к 80 долл./барр. не хватает импульса.

Сегодня в фокусе предварительная статистика от Американского института нефти по запасам, завтра — официальная от Минэнерго США.

Что более важно — завтра будут опубликованы данные по инфляции в США за июнь. Это определит настроения игроков. Если инфляция вырастет (консенсус пока предполагает снижение), то не избежать продолжения роста ставок. Это может вернуть цены на нефть к 72 долл./барр., особенно в условиях недостаточной поддержки со стороны ОПЕК+ и не оправдывающего надежды Китая — после снятия коронавирусных ограничений экономика восстанавливается медленнее, чем ожидалось. Наблюдаемый скачок спроса на нефть в начале года в Китае был в значительной степени догоняющим эффектом после падения в прошлом году.

Крылова Екатерина
«Промсвязьбанк»

В понедельник цены на нефть ограничились небольшим снижением, оставшись вблизи верхней границы двухмесячного торгового диапазона. Участники рынка следили за высказываниями чиновников ФРС по вопросу монетарной политики, а также оценивали перспективы мировой добычи во II полугодии 2023 г.

Фьючерсы на Brent после пробоя зоны сопротивления $77–78 за баррель демонстрировали слабость. Однако котировки по-прежнему остаются на занятых уровнях, что позволяет допускать возможность пробоя и продолжения роста. При таком сценарии ближайшей целью будет отметка $80 за баррель.

Галактионов Игорь
«БКС Мир инвестиций»


( Читать дальше )

General Mills представила результаты за 1К23 ф. г. Прибыль на акцию составила $1,11 и на 11% превзошла консенсус-прогноз Factset ($1). Менеджмент ожидает, что рост числа людей, питающихся дома, приведет к увеличению объемов продаж, даже несмотря на то что компания поднимает цены с целью компенсации более высоких затрат.

Компания повысила годовой прогноз по органическим продажам (которые исключают влияние валютных корректировок и сделок слияний и поглощений) до 6–7%, тогда как ранее ожидала 4–5%, а также прогноз темпов роста прибыли на акцию в 2023 ф. г. с 0–3% до 2–5%. Акции General Mills вчера прибавили в стоимости 5,7%.

Значительная инфляция и снижение покупательной способности населения привели к росту потребления продуктов питания дома. Согласно данным министерства труда США, цены на продукты питания в Штатах увеличились в августе на 13,5% г/г — это самый высокий темп с марта 1979 г.

Выручка компании за 1К23 выросла на 4% г/г до $4,72 млрд, что в целом соответствовало прогнозам рынка. При этом органические продажи (которые не включают в себя реализацию брендов Hamburger Helper и Surprise Salad в мае) прибавили 10% г/г. Прирост был в значительной степени обусловлен более высокими ценами (на 15% г/г), в то время как продажи продуктов питания в натуральном выражении снизились в годовом сопоставлении.

( Читать дальше )

В утреннюю сессию курс доллара третий день подряд на низкой торговой активности предпринимал попытки к росту, однако по мере выхода крупных игроков на рынок возобновлял снижение, так и не сумев вернуться выше 60 руб. По нашим оценкам, поддержку рублю оказывает постепенная активизация экспортеров в преддверии налоговых выплат.

Заметим, что после разочаровывающей статистики по инфляции США, евро в связке с долларом, как на внешних рынках, так и на МосБирже, вновь опустился чуть ниже паритета. Считаем, что евро останется под давлением вплоть до заседания ФРС 20-21 сентября.

Сегодня курс доллара может остаться в диапазоне 59-60 руб., инерционно двигаясь к его нижней границе, явных драйверов к смене слабо выраженного нисходящего тренда пока мы не видим.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Единой динамики на торгах нефтью Brent вчера не сложилось: котировки колебались в пределах 3 долл./барр. С одной стороны, давление оказывали новости о решении проблемы с поставками по южной «ветке» Дружбы и невыразительная статистика по запасам в США, с другой стороны, данные по потребительской инфляции в Америке вышли неплохими, снижая вероятность агрессивного роста ставки ФРС.

Минэнерго США сообщило, что запасы сырой нефти выросли на 5,5 млн барр. (в основном из-за выпуска из стратегических резервов), а дистиллятов – на 2,2 млн барр., запасы бензинов снизились на 4,9 млн барр. При этом поставки нефтепродуктов – индикатор внутреннего спроса — сократились до 19,5 млн барр./день. Статистика по ИПЦ в Америке за июль показала, что инфляция замедлилась до 8,5% г/г, лучше ожиданий, что было позитивно воспринято рынком: вероятность резкого роста ставки ФРС на сл.заседании (на 70 б.п.) понизилась, теперь в основном ждут роста на 50 б.п.

Особых идей на рынке нефти сейчас не наблюдается, поэтому сегодня ждем консолидацию в районе 96-97,5 долл./барр.

Крылова Екатерина
«Промсвязьбанк»

Центральное событие вчерашнего дня — выступление Пауэлла.

Как и ожидалось, американский регулятор во второй раз подряд повысил ставку на 75 базисных пунктов, до 2,25-2,5% годовых. Рынки на данную новость отреагировали…

▪️ ростом индекса S&P 500 (^GSPC) на 2,6%,
▪️ Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 1,4%,
▪️ NASDAQ Composite (^IXIC) на 4,1%, а
▪️ Russell 2000 (^RUT) на 2,4%.
▪️ Индекс доллара, между тем, снизился на 0,7%,
▪️ доходности по десятилеткам упали на 1,9%, а
▪️ фьючерс на нефть Crude Oil Sep 22 (CL=F) вырос на 3,4%.

Инвесторов даже не испугали слова Пауэлла о готовности ФРС ускорить темпы повышения процентной ставки в случае необходимости и перейти к умеренно-сдерживающему курсу денежно-кредитной политики. Вероятно, участники рынка и вправду верят, что стране удастся избежать рецессии...

Коган Евгений


( Читать дальше )

Пресс-релиз решения по монетарной политике ФРС будет опубликован сегодня в 21:00 по МСК. Пресс-конференция главы ФРС господина Пауэлла состоится в 21:30 по МСК. Мировые рынки затихли в томительном ожидании. Главная интрига сегодняшнего дня – насколько ФРС поднимет ставку: на 75 или на 100 б.п.?

Пауэлл раньше нам обещал рассматривать на этом заседании только шаги в 50 или 75 б.п. Но обещать – не значит жениться. За примерами далеко ходить не надо. На прошлом заседании ставку подняли на 75 б.п., хотя Пауэлл, опять же, обещал рассматривать только шаги в 25 и 50 б.п. Повышение на 50 б.п. на этом заседании, очевидно, отпадает, потому что инфляция в США неожиданно взлетела выше 9%, а с инфляцией надо все-таки бороться (или хотя бы делать вид ради приличия).


( Читать дальше )

Акции Walmart по итогам торгов в понедельник упали в стоимости на 9%: гигант розничной торговли опубликовал отчетность за финансовый 1К23 (закончился 30 апреля 2022 г.), понизив прогноз по прибыли. Как утверждает компания, из-за высокой инфляции ретейлер вынужден делать скидки. Теперь менеджмент ожидает, что скорректированная прибыль на акцию снизится на 8–9% во втором финансовом квартале и на 11–13% за весь год.

Сопоставимые продажи Walmart в США выросли на 3,0% г/г, продажи через интернет прибавили 1% г/г (за два года рост составил 38%). Показатель продаж Walmart International снизился на $3,5 млрд (или 13,0%) из-за негативного влияния (оцениваемого в $5 млрд) продажи активов в Великобритании и Японии.

Валовая рентабельность Walmart в США снизилась на 38 б. п., при этом более 75% ее сокращения связано с более высокими, чем ожидалось, затратами на цепочки поставок, топливо и услуги по обработке заказов электронной коммерции.

Операционная рентабельность потеряла 124 б. п., так как компания вынуждена делать скидки из-за накопленных больших запасов товаров. Продовольственная инфляция выражается двузначными числами, и это снижает покупательную способность клиентов и переориентирует их на менее маржинальные товары.

( Читать дальше )

Новостей море. С чего сегодня начнем? С рынков.

Пока наш прогноз по рынкам, который был опубликован в воскресенье (а до этого записанный 21/07 и выложенный в YouTube) похоже неплохо пока работает. Рынки в пятницу дошли до 4010 (ошибся на полпроцента, ожидал 4030) и потихоньку развернулись вниз.

Инвесторы волнуются. И не зря.


( Читать дальше )